理想汽車的赴美IPO之路,或許這才是真正意圖

最近一段時間，純電車行業(yè)重磅新聞不少，先是特斯拉坐穩(wěn)世界第一車企位置，再是比亞迪超越上汽登頂中國第一汽車制造商，還有寧德時代的4500億市值和蔚來躋身中國汽車制造業(yè)前五強。這都是實打?qū)嵉暮孟?，而在外界看來，好消息還有一個，和蔚來同屬造車新勢力的理想汽車，最近正式公開宣布已經(jīng)向美國紐交所遞交了IPO申請，這也就意味著，理想汽車將成為繼蔚來后，國內(nèi)第二家在紐交所IPO的造車新勢力。

考慮到理想的第一款量產(chǎn)車下線于2019年12月，如此一來差不多意味著，理想汽車以快得讓人震驚的速度，趕超了威馬小鵬兩家，成為新勢力里速度最快，成績最好的后進者，甚至于如果從這個進度來看，理想汽車的潛力，恐怕遠超蔚來。

但是，這家距離首款車型量產(chǎn)至今只有7個月，總銷量不過12000臺的車企，真的就那么厲害嗎？理想赴美IPO的背后，是否另有意圖？

沖擊納斯達克背后奇怪的數(shù)據(jù)

據(jù)理想汽車官方表示，2020年7月11日，理想汽車已經(jīng)正式向美國證券交易委員會遞交招股說明書，計劃通過公開募股（IPO）方式募集最多1億美元，約合7億人民幣資金。由摩根斯丹利，高盛，瑞銀和中金幾家投行負責(zé)IPO承銷。根據(jù)理想方面公開的消息，本次IPO將發(fā)行A及B兩類股票，每股ADS市值0.0001美元。

理想和蔚來，這兩家同樣在納斯達克上市，這很難讓人不把這兩家車企進行直接對比，但實際上，這兩家車企如今在體量上已經(jīng)沒有直接對比的可能。在經(jīng)歷了“最慘的2019”之后，2020年的蔚來汽車已然成為一顆閃閃發(fā)光的明星。目前蔚來汽車市值為158.52億美元，約合1107億人民幣，超過了國內(nèi)主要汽車制造商長城汽車（市值614.83億港元，合554.3億人民幣）及長安汽車（570億），成為僅次于上汽，廣汽及吉利的國內(nèi)前五大汽車制造企業(yè)。

而反觀理想汽車，目前的理想汽車仍處于依靠融資生存的狀態(tài)，無論是企業(yè)現(xiàn)金流還是其他任何方面，距離蔚來差距甚遠。

理想汽車為了赴美IPO這事，已經(jīng)花費超過40億人民幣（約合5.708億美元），前后花了差不多6億美元，最后IPO的融資額只是1億？這很難不讓人懷疑，值得注意的是，2018年赴美IPO的蔚來汽車，IPO融資金額為18億美元。而在李斌接受采訪時曾經(jīng)提到，蔚來為赴美IPO同樣花了很多錢，但明顯少于IPO融資金額。

蔚來的舉動其實是很正常的商業(yè)邏輯，中國企業(yè)赴美尋求IPO，這當然需要花費一大筆錢，這對于企業(yè)是一種現(xiàn)金流的損失。作為企業(yè)本身，寄望通過IPO挽回一點損失甚至賺一點，在敲鐘后再賺一筆，這是每家赴美IPO企業(yè)的正常心態(tài)。

但理想這事就很奇怪了，花掉了6億美元，到頭來IPO只要求最多1億美元？無論如何這都不是正常的商業(yè)邏輯能解釋的。如果我們繼續(xù)深挖，又會發(fā)現(xiàn)什么呢？

理想的數(shù)據(jù)是否有問題？

如果你去找找現(xiàn)在關(guān)于理想ONE銷量的數(shù)據(jù)，你基本都會發(fā)現(xiàn)一個同樣的論調(diào)：理想ONE這臺車，在銷量上已經(jīng)在直接和豐田漢蘭達對比了。這類報道看多了你可能會以為，理想ONE和漢蘭達賣得一樣多，甚至于在一些城市，理想ONE的銷量還比漢蘭達更好。

但實際上這些報道全都有意忽略了一個問題：理想ONE固然有著接近12000輛的銷量數(shù)據(jù)，而漢蘭達銷量只有不到9000。但理想故意混淆了計算單位，理想ONE的過萬銷量，是總銷量，而漢蘭達的9000輛，是月銷量，兩者根本不是一回事。實際情況是，理想ONE的單月銷量基本穩(wěn)定在1000輛左右，這個成績別說對標同價位的蔚來（月銷2600+），國內(nèi)幾家主要的造車新勢力的穩(wěn)定月銷量，都在它之上。

更讓人驚訝的是，理想的銷量數(shù)據(jù)是有水分的，用的是行業(yè)內(nèi)常用的“訂單釋放”手段。簡而言之有兩種手段，第一是把新車預(yù)售階段積累的高意向訂單壓著不交車，第二是故意把旺季的實際成交訂單的交車時間延后。從而在沒多少銷量的淡季，把這些之前壓著的訂單釋放出來，這樣一來就能造就出相當好看且穩(wěn)定的月銷量數(shù)據(jù)。

但訂單釋放并非長久之計。要知道目前理想ONE的銷量數(shù)據(jù)，是前面幾年多次跳票累積而來的，這些訂單目前看來已經(jīng)差不多完全消化了，因此我們也可以看到，目前理想ONE的單月銷量新增，已經(jīng)明顯出現(xiàn)了乏力。

赴美IPO的真正意圖

綜合上面的線索，我們不難得出一個驚人的結(jié)論：理想汽車赴美IPO，背后并不單純。一方面，目前造車新勢力所在的純電動車市場早已不是幾年前的藍海，而是血紅一片的你死我活。而體量資金產(chǎn)能等各方面都比不過新勢力前三甲（蔚來威馬小鵬）的理想，其最大投資人王興如今最可能的動作，就是套現(xiàn)離場。

但怎么套現(xiàn)？IPO和之后的掛牌上市絕對是最好的辦法，通過掛牌上市，理想的市值能短時間內(nèi)飆升，這時候再套現(xiàn)離場，很符合王興作為投資者的思路。這樣一來在理想身上投進去的錢不僅能全部賺回來，還能多賺一筆。在這種場景下任何一位高水平的投資人，都會做出這樣的決策。

而至于理想的控制者李想，他其實十分清楚現(xiàn)在公司依賴的理想ONE這款車到底是個什么狀態(tài)，但依靠這么小眾的技術(shù)模式，理想ONE很難撐得起理想汽車的雄心，也更無法支撐公司在掛牌上市后，投資者的評價。

因此通過赴美IPO這件事先打一波輿論攻勢，在正式掛牌后再吸引一波投資者，那個時候用賺到的錢，放棄增程式，開發(fā)真正的純電架構(gòu)電動車，再通過新車效應(yīng)持續(xù)推高企業(yè)市值和口碑，這是非常巧妙的方式。

而實際上早在理想ONE量產(chǎn)之初就已經(jīng)有媒體爆料指出，理想正在研發(fā)基于電池的純電動新車，理想ONE將不會有正式的后繼車種。而幾個月前理想汽車正式把理想ONE的車型定義，從一開始的純電動車改為插電式混合動力車，更是可以印證這一點。

IPO后的理想，必然是掛牌上市，這家企業(yè)也必然會到達輿論巔峰。在狂歡過后，理想的第二款車也必將帶領(lǐng)這家企業(yè)迎來盈利，三大新勢力也會迎來同一賽道上的強大對手（現(xiàn)在的理想ONE和三大新勢力產(chǎn)品不算是同一條賽道上）。這么一來作為企業(yè)的控制者，李想名利雙收，套了一大筆錢走人的王興也很高興，關(guān)注這家企業(yè)的吃瓜群眾也很開心。但誰又曾想過，現(xiàn)在那一萬多臺理想ONE車主的感受呢？

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