凱聯(lián)資本產業(yè)研究院2021年12月動力電池跟蹤月度報告

目錄：

1、規(guī)模：12月國內動力電池產量及裝機數(shù)據(jù)

1.1  12月國內動力電池產量及裝機量持續(xù)創(chuàng)新高

1.2  12月磷酸鐵鋰電池裝機量大幅領先三元電池

2、廠商：動力電池廠商裝機量排名

2.1  12月國內動力電池市場集中度進一步提升

2.2  1-12月國內頭部動力電池廠商競爭較為穩(wěn)定

2.3  中國動力電池廠商的全球份額進一步提升

3、上游原材料：12月動力電池重要上游原材料價格變化

3.1  磷酸鐵鋰和三元鋰在正極材料上成本差別較大

3.2  12月碳酸鋰和硫酸鈷漲價幅度較大

3.3  六氟磷酸鋰和負極材料在高位保持穩(wěn)定

4、資本市場：12月動力電池賽道一二級市場數(shù)據(jù)跟蹤

4.1  動力電池全產業(yè)鏈指數(shù)于12月出現(xiàn)下跌

4.2  12月發(fā)生9起動力電池相關融資

研究背景

在“雙碳”基調下，2021年新能源汽車銷量在汽車產銷下行大背景下逆勢上揚，迎來爆發(fā)式增長。動力電池作為新能源汽車的核心環(huán)節(jié)，從性能、產能和成本等方面影響汽車電動化的發(fā)展進程。

凱聯(lián)產業(yè)研究院為及時、快速、有效的追蹤乘用車電動化趨勢，從上游原材料成本波動、中游四大關鍵材料的研發(fā)生產，以及下游動力電池廠商的產量和裝機量數(shù)據(jù)等多維度長期關注動力電池全產業(yè)鏈的變化，持續(xù)推出動力電池月度、年度跟蹤報告。

1、國內動力電池產量及裝機量數(shù)據(jù)

1.1  12月國內動力電池產量及裝機量持續(xù)創(chuàng)新高

2021年全年新能源汽車產銷兩旺大大超出市場預期，由此帶來對動力電池需求持續(xù)提升。自2021年6月以來國內動力電池產量維持在10%月環(huán)比增速，同比增速保持100%以上。

2021年全年產量219.68GWh，裝機量達154.5GWh，相比于2020年的產量81GWh和裝機量63.6GWh均有100%以上同比增幅。

1.2  12月磷酸鐵鋰電池裝機量大幅領先三元電池

目前動力電池裝機主要是磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池這兩類，相較而言錳酸鋰電池和鈦酸鋰電池出貨量很小。磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池有成本、性能和安全方面的諸多差異，6月份之后，磷酸鐵鋰反超三元鋰，占據(jù)裝機量主要地位。

12月數(shù)據(jù)顯示，磷酸鐵鋰裝機量為15.1GWh，開始大幅領先。在整個動力電池上游原材料供應偏緊，下游需求攀升背景下，原材料成本優(yōu)勢是眾多整車廠考慮轉向磷酸鐵鋰電池重要原因。

2.2  1-12月國內頭部動力電池廠商競爭較為穩(wěn)定

全年廠商裝機量來看，寧德時代（80.51GWh）、比亞迪（25.06GWh）、中創(chuàng)新航（9.05GWh）、國軒高科（8.02GWh）和LG新能源（6.25GWh）CR5占比為83.4%，基本把持住動力電池主要市場份額。

2.3  中國動力電池廠商的全球份額進一步提升

對比全球動力市場裝機量數(shù)據(jù)，中國動力電池廠商競爭力進一步提升，共計6家中國動力電池廠商進入Top10，合計占比為48.1%。其中寧德時代2021年1-11月市占率31.8%，較20年提升7.7%；比亞迪提升2.5%。

在全球動力電池裝機量整體增速達100%以上的背景下，腰部以下動力電池廠商的份額也獲得提升，從20年的8%提升到21年的8.5%。LG新能源、松下、三星SDI市場份額下降明顯。

3、12月動力電池重要上游原材料價格變化

3.1  磷酸鐵鋰和三元鋰在正極材料上成本差別較大

電芯占動力電池成本大頭（70%以上），由正極材料、隔膜、電解液、負極材料、殼體等構成，受到上游原材料成本高度影響。

三元動力電池正極材料占動力電池成本35%-45%區(qū)間波動，原材料成本占正極材料90%以上，且受到上游礦產供需平衡影響較大，價格容易大幅波動。

磷酸鐵鋰動力電池相比于三元電池，正極材料由于不需要鈷、鎳等高價金屬，成本占比有大幅下降（19%左右），導致磷酸鐵鋰電池單位成本（元/wh）相比于三元鋰電池有15%左右降幅。

3.2  12月碳酸鋰和硫酸鈷漲價幅度較大，恐傳導至電芯價格引發(fā)動力電池漲價

碳酸鋰（電池級）和氫氧化鋰（電池級）是鋰離子電池正極重要原材料，兩者都可以從鋰輝石中提取，成本相差不大，過往在價格上差別很小。區(qū)別在于碳酸鋰主要應用于磷酸鐵鋰電池正極，而高鎳三元正極（NCM811）必須使用氫氧化鋰作為原材料。

碳酸鋰和氫氧化鋰價格在供需不平衡下持續(xù)上漲，碳酸鋰平均成交價從月初20.5萬元/噸上漲到月底27.5萬元/噸，漲幅達34%；氫氧化鋰平均成交價也從月初18.9萬元/噸上漲到月底22.3萬元/噸，漲幅為18%，兩者之間價差在12月被拉開。

硫酸鈷、硫酸鎳和硫酸錳是三元鋰電池正極主要原材料，其中鎳與錳因上游礦產資源供需較穩(wěn)定，價格月度波動不大，12月硫酸鎳價格穩(wěn)定在36000元/噸附近，硫酸錳價格穩(wěn)定在9800元/噸附近。

硫酸鈷（≥20.5%）受限于上游鈷礦資源分布不均衡，供應不穩(wěn)定，自年初60000元/噸上漲到100000元/噸后，至年中出現(xiàn)大幅下挫；12月價格重回年初高點，漲破100000元/噸。

3.3   六氟磷酸鋰和負極材料在高位保持穩(wěn)定

六氟磷酸鋰是鋰電池電解液重要原材料及主要成本來源，2021年內出現(xiàn)連續(xù)提價現(xiàn)象，從年初10萬元/噸一路漲價到年底55萬元/噸附近。12月價格平穩(wěn)，維持在55萬元/噸。

動力電池負極材料主要為人造石墨，2021年開始，受到能耗雙控影響，人造石墨市場出現(xiàn)供應緊張和價格上漲。12月數(shù)據(jù)顯示高端和中端人造石墨價格基本無變化，分別穩(wěn)定在7-8萬元/噸和5-6萬元/噸。

碳酸鋰、六氟磷酸鋰、硫酸鈷價格持續(xù)上漲，帶給動力電池生產商成本端壓力，壓縮毛利率空間，后續(xù)值得密切關注重點原材料的價格拐點何時出現(xiàn)。

4、一二級資本市場數(shù)據(jù)

4.1  動力電池全產業(yè)鏈指數(shù)于12月出現(xiàn)下跌

我們選擇小金屬指數(shù)（上游資源品）、CI005420鋰電池化學品指數(shù)（中游化學品）、931664動力電池指數(shù)（全行業(yè)）來追蹤二級市場中動力電池相關標的表現(xiàn)。小金屬指數(shù)、鋰電池化學品指數(shù)和動力電池指數(shù)均在2021年年中獲得較大漲幅，指數(shù)區(qū)間內最大漲幅空間分別為128%、200%和99%。但自今年9月到達高點后，出現(xiàn)明顯回撤。12月內上述三指數(shù)分別下跌9.44%、10.3%和10.11%。

4.2  12月發(fā)生9起動力電池相關融資，蜂巢能源金額最高

一級市場中，2021年12月總共發(fā)生9起投融資事件，其中以蜂巢能源的60億人民幣B+輪融資金額最高。9起事件中，4起為鋰電池研發(fā)制造，3起為鋰電池材料研發(fā)，1起為其它電池零配件，1起為充換電及儲能。

凱聯(lián)產業(yè)研究院長期持續(xù)關注新能源汽車及其相關產業(yè)鏈的發(fā)展，擴展、更新、迭代分析角度與范圍，將持續(xù)以月度周期輸出新能源汽車、動力電池、汽車智能化關鍵零部件的月度跟蹤報告，歡迎和期待與產業(yè)界、研究界、投資界的同仁探討。歡迎聯(lián)系凱聯(lián)產業(yè)研究院，郵箱：report@capitallink.cn

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關鍵詞：電池,動力,鋰電池,裝機,磷酸